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塑化产业格局生变 企业避险追捧衍生品工具

发布: 2019-11-07 | 来源:云南快乐10分 | 编辑:gdpia | 查看:

近年来,随着全球市场环境和供需关系变化,企业面临的经营风险愈发严峻。特别是塑化产业,因其原料——原油价格的大幅波动,日常生产销售更是风险重重。塑化企业究竟该如何回避这些风险?市场上又有哪些工具可以帮助企业避险?很多塑化企业受到原料及产品价格波动的影响,相对上游的多元化趋势,下游产业集中度却在不断提高,产业链转移也在加速,国内贸易竞争加剧,企业在日常生产销售中面临诸多风险。尤其是很多企业受到原料及产品价格波动的影响,需要利用衍生品市场进行风险管理。

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11月5日,在由大连商品交易所(下称“大商所”)支持、浙商期货承办的“第十五届中国塑料产业发展国际论坛·金融助力塑料产业发展分论坛”上,与会嘉宾围绕这些塑化企业重点关注的问题进行了深入的探讨。

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会议上期货日报记者了解到,2019年,前三季度国内聚烯烃市场总体振荡下行,截止8月下旬,LLDPE、LDPE价格跌至近10年来的低点,其他品种的价格也跌至近5年来低位盘整整理。

在中石油华东化工销售分公司信息部副总经理许彦看来,国内聚烯烃市场表现如此低迷,除了是因为其供求关系失衡(进口到货同比大幅增长),上半年高库存始终是困扰市场外,再就是受到了突发事件的影响。比如4月份大幅降税,中美贸易战不断升级,汇率大幅贬值,原油的大幅波动等因素都对市场都产生了较大影响。

在这样的情况下,据他了解,“前三季度原油和塑料市场价格走势大部分时间是相悖的。原料价格持续走低,上游生产企业和贸易商日子普遍都不好过,那些未使用衍生品工具管理风险的企业尤为难过。而有订单的下游工厂,总体利润情况尚可”。

实际上,据许彦介绍,近年来随着相关塑化品种的大量投产,供给压力的增大导致市场格局出现了一定的调整。以聚丙烯为例,近几年全球聚丙烯扩能集中在我国,国内聚丙烯自给率不断提高,今年前8月自给率达81.17%。

“上游市场呈现多元化发展趋势。2019年底,浙江石化、恒力石化及部分煤化工企业二期陆续启用,加上后期乙烷、丙烷脱氢制烯烃的大批投产,国内聚烯烃供应将进入群雄逐鹿的时代。”他说。在这样的情况下,今年国内聚丙烯装置扩能远大于聚乙烯,主要是PDH装置大量投产。考虑部分进口产品的不可替代性,预计2022年国内聚丙烯将有近400万吨供给过剩。

相对上游的多元化趋势,下游产业集中度却在不断提高,低价产业链转移正在加速,国内贸易竞争日益激烈,企业在日常生产销售中面临诸多风险。特别是原料及产品价格波动带来风险,直接会影响到企业的利润,需要通过一些衍生品工具进行管理。

大商所产业拓展部相关业务负责人在致辞中指出,2007年,大商所上市了首个工业品期货品种——线型低密度聚乙烯,开启了从农产品期货市场向综合性商品期货市场的成功转变;此后相继推出聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯期货,化工期货品种链条日益丰富。具体来看,大商所主要从提升市场运行质量、丰富衍生工具体系和加强市场培育三个方面服务塑料化工产业。

在提升市场运行质量上,今年前9月,大商所5个化工期货品种单边日均成交量22.3万手、日均成交额93亿元、日均持仓量24.6万手,市场流动性充足。参与上述品种交易的法人客户超5000户,其持仓量占比为51%,市场结构日趋成熟。

在丰富衍生工具体系上,去年12月大商所上线了商品互换业务。据介绍,截至11月1日,已有66家交易商、8家指定存管银行,累计开展商品互换业务83笔,成交名义本金8.73亿,其参与者涵盖生产加工企业、贸易商和相关投资机构。今年9月25日,大商所又推出了基差交易平台。截至11月1日,该平台在线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯品种上累积成交87笔,成交量2.73万吨,成交名义本金2.14亿元。

在道恩化学有限公司研投部经理訾晓明看来,基差交易平台可以解决传统贸易中信息不对称、市场不透明等问题,打破现货贸易“白名单”壁垒。“现货市场上,很多企业持有‘不与陌生人做生意’的习惯,认为与陌生人开展业务具有不确定性,存在一定违约风险。”他指出,大商所基差交易平台通过实行交易商认证制度,筛选高信用对手方以实现交易增信,一定程度上降低交易成本和违约概率。未来,该平台将在推广基差贸易模式、打造新型商品远期交易系统、满足现货企业个性化需求上发挥积极作用,打通期现市场连接的“最后一公里”。

他还指出,在实际业务中需要注意影响基差的诸多因素。其中,最大的影响因素是产品当前及预期库存,比如国内外产品价差、国内区域价差等都会改变预期库存,全球经济环境、原油价格波动、国内产能检修与投放等也会对基差变化产生影响。

记者了解到,除了推出服务塑料化工行业的新品种新工具之外,近年来大商所还不断转变市场服务理念,通过举办产业大会、EDP培训项目、产融培育基地、龙头企业培训和地区沙龙等服务品牌强化产业客户培育,夯实市场发展基础。

“自2015年起,我们连续4年开展化工期货品种的场外期权试点,2018年将化工品种纳入基差贸易试点。2019年,我们进一步推出包含场外期权、基差贸易等内容的‘企业风险管理计划’,旨在进一步拓宽贸易模式,引导企业尝试基于期货价格的现货贸易方式,助力企业利用场外期权等衍生工具实现个性化的风险管理”。大商所产业拓展部相关业务负责人说。

对于场外期权,浙期实业副总经理许彬彬也指出,生产加工企业和贸易商在原料和产品上都存在风险敞口。场外期权工具可以为塑料化工企业提供“量身定制”的避险方案,例如可以通过买入看涨或看跌期权,锁定采购或销售价格、优化库存风险管理。

据了解,经过多年的发展,当前我国已成为世界塑料工业生产加工、消费和贸易大国,拥有全球最大的市场。余姚作为中国的塑料之乡,每年都会召开中国塑料产业发展国际论坛,邀请国内外塑料界知名企业高层及专_x005f_x005f_x0008_家学者根据当前市场的具体形式,针对如何引导中国塑料产业的高质量发展进行深入的探讨。

浙商期货作为1995年成立于杭州的本土金融机构,一直以来,始终以服务国民经济、服务实体经济为基本定位,努力为企业提供更为符合其需求的服务。本次分论坛以“金融助力塑料产业发展”为主题,旨在研究、讨论金融工具助力塑化产业发展的路径和方式。

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为此,在本届论坛上,浙商期货首先邀请到了弘则弥道(上海)投资咨询有限公司高级宏观分析师章左昊与参会众人分享了其对未来宏观经济的看法。

在此基础上,浙商期货研究中心能化高级分析师汪文林表示,受全球经济环境变化影响,未来原油需求大概率继续下行。但考虑到美国页岩油方面受制于资本支出下降,活跃钻机数下滑明显,“远期存在产量下降可能”,且为平衡市场OPEC大概率继续减产。在这样的情况下,他认为,总体趋于下降的供应或将托底油价,远期油价存大涨可能。

虽然国内的烯烃分为油制和煤制两种,且受利润影响,目前境内市场以油制烯烃为主,但这一制法的经济性并不高,“实际上,只有油价高于70美金时油制烯烃行业才会得到非常明显的成本支撑”。他说,但考虑到整个市场产业链的这个工艺比较复杂,各条路径不管是成品油还是化工,包括化工内部各自的产品,其实都还存在一定的调节比例。因此他认为,“供需格局的转变可能要在同时打破煤制和油制成本支撑时才会出现”。

除了请人介绍金融衍生品助力塑化企业发展的路径和方式外,浙商期货还特地邀请到了浙江塑料城网上交易市场副总经理万鹏程,与参会众人分享了如何通过金融科技建设服务塑化中小企业毛细血管。在他看来,金融科技只有当你想市场所想,急企业所急,像老朋友一样根据客户的需求提供专_x005f_x005f_x0008_业的服务时,就会发挥出最大的作用。

来源:期货日报
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